Alternativ vätske handels strategier

Säkra säkra hamnar Analytiker, rådgivare pekar på likvida alternativa medel NIck M Gör Photodisc Getty Images Alternativa investeringsstrategier som en gång var domänen för institutionella och högaktiva värderingsinvesterare går vanligtvis. Faktiskt svarar fondbolagen på efterfrågan på skydd mot nackdelar i kölvattnet av 2008-marknaden, med en ny serie av alternativa alternativa produkter. Sådana medel, som säljs som både fonder och börshandlade fonder, försöker stabilisera portföljer genom att leverera differentierade avkastningar. Betydelsen är att fonderna är utformade för att zigga medan de traditionella aktie - och obligationsmarknaderna sjunger. De mer än 400 likvida alternativen som finns, av vilka många är färre än fem år, investerar i icke-traditionella tillgångar, såsom globala fastigheter, leveranslån, startföretag och onoterade värdepapper. De utnyttjar också komplexa handelsstrategier som vanligtvis är förknippade med oregistrerade hedgefonder och private equity-fonder, inklusive longshort-kapital, förvaltade terminer, marknadsneutrala, fleralternativs, multinationella och icke-traditionella obligationer. Till skillnad från hedgefonder, men likvida alternativ, som också kallas 40 aktiefonder för kongressen som skapade dem 1940, har inga inkomstbehov. De kan också köpas och säljas dagligen via börsen, vilket gör dem både likvida och tillgängliga för genomsnittliga investerare. Weve har sett en återuppkomst i fondmarknaden genom att detaljhandelsinvesterare vill diversifiera mot alternativa lösningar med bättre likviditet, säger Josh Charney, en alternativfondsanalytiker med investmentforskningsfirman Morningstar. Tillgångar som förvaltas i likvida alternativa produkter uppgick till 279 miljarder per 30 september, uppgående från 68 miljarder 2008, enligt Morningstar. Konsultföretaget McKinsey Amp Co. beräknar för sin del att alternativa fonder kommer att utgöra 13 procent av alla fondförmögenhets tillgångar senast 2015. Kraften bakom 40 aktiefonder har delvis drivits av finansiella rådgivare som i allt större utsträckning bygger på icke-korrelerade tillgångar till minimera risk och öka avkastningen för sina kunder. Korrelation är graden till vilken en tillgång rör sig i samma riktning som aktier och obligationer. En 2013 Morningstar-studie fann att fonder blir det dominerande fordonet som används av både finansiella rådgivare och institutioner för att få tillgång till alternativa strategier. På samma sätt uppgav bara 4 procent av rådgivarna att deras typiska kund inte hade några pengar i alternativa investeringar, från 17 procent under 2008. Mycket rådgivare. verkligen förstår behovet av diversifiering inom sina clients039 portföljer. - Matt Osborne, vice VD och koncernchef för strategiska initiativ Altegris Investments En hel del rådgivare led genom tekniskt vrak 2000-2002 och sedan den globala finanskrisen 2008, så att de verkligen förstår behovet av diversifiering i sina kundportföljer , säger Matt Osborne, vice VD och koncernchef för strategiska initiativ med Altegris Investments. Framkomsten av likvida alternativ inom ett fondförpackningspaket har inte bara förändrat det sätt som alternativa investeringar köps och säljs men ger investerare den stabilitet de behöver för att motstå knäjerkreaktioner med sina portföljer. Det var nästan omöjligt 2008 för rådgivare att övertyga kunderna om att hålla sig investerade när portföljerna var nere 50 procent. Men om de kan släpa turen genom att diversifiera till alternativ, gör det det lättare för sina kunder att motstå volatilitet i enskilda investeringar, säger Osborne. Om bara en del av deras portfölj exponeras, kan de hålla kursen när aktierna är nere, tillade han. Likvida alternativ uppfattas också som en hamn i stormen i den nuvarande marknadsmiljön, säger David Lafferty, senior vice president och investeringsstrateg vid Natixis Global Asset Management. Det finns ett erkännande från investerare att de tre grundläggande tillgångsklasserna som de har använt för att hantera alla har en strukturell headwind, säger han. Att notera aktier har blivit mer volatila, medan räntebärande värdepapper levererar brutna avkastningar med hotet om högre räntor framöver. Likvida medel, som penningmarknadsfonder och kortfristiga statsobligationer, ger också en negativ realavkastning efter redovisning av inflationen. Dessa tre tillgångsklasser behöver fortfarande vara en del av din kärnportfölj, men investerare letar efter alternativ som kan erbjuda rimlig avkastning med en rimlig risknivå, säger Lafferty. Titta innan du hoppar: Liksom alla investeringsprodukter har likvida alternativ både fördelar och nackdelar. Några har till exempel kämpat för att fånga uppåtgående vinster på den nuvarande tjurmarknaden, vilket gör dem mindre attraktiva för dem som tror att aktieägarna fortsätter, sa Morningstars Charney. Du måste komma in i det av rätt skäl, sa han. Om du är orolig för risken för nackdelen, är det aldrig en felaktig tid att göra en försiktig diversifieringsrörelse. Men om du är oroad över att du saknar uppåtspotentialen kanske du vill stanna på aktiemarknaden. Investerare som vill säkra marknadsrisken men också behålla aktieeksponeringen, tillade han, kunde dela upp skillnaden och välja en longshort-fond, där fondförvaltaren längtar på (köper) aktier som han tror kommer att öka i värde och säljer korta värdepapper han förväntar sig att falla. Sådana medel tenderar att ha nära aktieavkastning, sa han. Trots att strategier och investeringar för likvida alternativ efterliknar de som används av icke-registrerade alternativ noterar Finansinspektionen (FINRA) att de har diversifieringsbehov och hävstångsgränser som hedgefonder inte gör. Således är de inte direkt ersättning för hedgefondsinvesterare. Alla löper från illikviditet efter 2008, men om du säger att alla alternativa strategier är desamma, kommer du att driva för mycket pengar hos en grupp som kanske inte har samma fördelar som de illikvida, säger certifierad finansiell planerare Leo Kelly, grundare, VD och VD för HighTower Kelly Wealth Management. Hedgefonder och private equity-fonder begränsar vanligtvis det belopp som investerare får ta ut under en inlösenperiod, men de betalar också premie på brist på likviditet, sa han. Kontrollera avgifterna: På grund av deras komplexitet kräver likvida alternativ också aktiv förvaltning, så deras avgifter tenderar att vara högre än sina traditionella förvaltare. Marknadsneutrala medel, som i synnerhet syftar till att dra nytta av både ökade och minskade priser inom samma sektor eller marknad, har en betydande portföljomsättningsrisk som kan leda till högre kostnader, konstaterar FINRA. Och många multistrategiefonder har en genomsnittskostnad på 2 procent eller mer, enligt Charney. I jämförelse är genomsnittskostnadskvoten för aktivt förvaltade fonder cirka 1,5 procent. Håll det enkelt: Investerare som vill fördela sig på likvida alternativ bör noggrant överväga fondens investeringsstruktur och den specifika risk som det försöker säkra, enligt FINRA. Förvaltas terminsfonder, till exempel, försöker leverera diversifieringsförmåner genom att äga tillgångar med låg korrelation till marknaderna, inklusive men inte begränsade till råvaror. Flerfondersmedel satsar vanligtvis mot amerikanska dollar genom att investera i en bred korg med utländska valutor. Och icke-traditionella obligationsfonder syftar till att ge inkomstskydd mot stigande räntor genom användning av räntebärande derivat och annan okonventionell taktik. De flesta genomsnittliga investerare skulle dock vara bäst betjänade med en multistrategiefond, säger Lafferty, som ger bred exponering mot en diversifierad portfölj av hedgefonderliga strategier. För att någon bara döper in i en multistrategiefond gör det enklare att få tillgång till alternativa strategier utan att behöva förstå alla nyanser av den underliggande portföljen, säger han och noterar att investerare måste överväga fackförvaltningsgruppens kompetens. Hur mycket är för mycket I Morningstar-undersökningen hittades finansiella rådgivare en fördelning på mellan 6 procent och 20 procent till likvida alternativ. Alternativa investeringsstrategier som förpackas i traditionella produkter, som fonder och ETF, har utjämnat spelområdet för att hantera marknadsrisken. Men medan tillgångsklassen sannolikt kommer att spela en allt viktigare roll i den genomsnittliga placeringsportföljen har mycket få 40 aktiefonder haft möjlighet att bevisa sig genom en marknadskris. Rådgivare blir mer bekvämt att rekommendera flytande alternativ, men dessa fonder kommer att behöva leva upp till diversifierings-, prestations - och risklofterna för att hålla sig uppmärksamma med investerare, sa Lafferty. Av Shelly K. Schwartz, Särskilt till CNBCMarch 23, 2012 Bull Jon Sundt Laddar andra artiklar. En av de viktigaste legaten i den finansiella krisen 2008 är ett ökat fokus på likviditet, eftersom investerare söker flexibilitet i deras strävan att bättre hantera portföljrisken - utan att ge upp prestanda. Det är ingen överraskning då det ökande antalet finansiella rådgivare och deras kunder vänder sig till likvida alternativa investeringar för att möta denna utmaning. Medan alternativa investeringar historiskt sett varit den exklusiva provinsen av institutionella och högaktiva investerare, erbjuder alternativa hedgefonder strategier inom en fondstruktur med daglig likviditet, låga investeringar, inga investerares förkvalifikationer och effektiv skatterapportering. Således kan de hjälpa ett bredare utbud av investerare tillgång till de traditionella styrkorna av alternativ, inklusive minskad portföljvolatilitet och tillgångsklassskorrelationer, samt stark potentiell riskjusterad avkastning. Alternativen har under en tid flyttat till en bredare investerare, men den här trenden har samlat fart i följd av finanskrisen. Enligt rapporter från Morningstar Direct Fund Flows har tillgångar i alternativa fonder ökat 138 sedan oktober 2008, till 104 miljarder per den 12 januari 2012, medan förhållandet mellan alternativa fondförmögenhetsmedel till totala fondförmögenhets tillgångar har stigit från 0,84 till 1,25 under samma tidsram. Vid utformningen av en långsiktig investeringsstrategi för sina kunder bör emellertid finansiella rådgivare komma ihåg att vissa alternativa investeringsstrategier är bättre lämpade för en fondstruktur än andra. Vid Altegris anser vi att longshort eget kapital, hanterade terminer och globalt makro är särskilt starka passar inom ramen för en fond för fond, och att dessa strategier bör innefatta en kärnallokering för alla investerare som söker en diversifierad exponering mot alternativa investeringar. Longshort eget kapital, förvaltade futures och globalt makro: Kärnan i likvida alternativa investeringar För att en strategi som traditionellt bor inom hedgefondernas rike för att vara effektiv i fondformat måste det uppfylla vissa viktiga kriterier. Det måste vara: a) tillräckligt likvida för att stödja den bredare fondens dagliga likviditet, och b) ha framgångsrikt genomfört rimliga hävstångseffekter. Longshort eget kapital innebär vanligtvis att en chef går långa aktier som han eller hon förväntar sig att öka i värde, samtidigt som han säljer korta aktier som han eller hon förväntar sig att minska i värde. Administrerade terminschefer använder däremot i allmänhet proprietära, modellbaserade handelssystem för att identifiera marknadstrender och reagera på motsvarande prisrörelser i värdepapper. Global makro är en mycket diskretionär strategi där chefer använder grundläggande eller makroekonomiska data för att förutsäga prisförändringar. Trots de uppenbara skillnaderna i tillvägagångssätt delar dessa tre strategier viktiga likheter. Alla handlar i allmänhet om starkt likvida, centralt rensade instrument, börshandlade aktier från hela världen, när det gäller longshort eget kapital och globala börshandlade aktier, obligationer, valutor och råvaror för både hanterade terminer och makro. Alla tre har också möjlighet att gå lång och kort, vilket ger investerare möjlighet att generera avkastning i en mängd olika marknadsmiljöer. Dessutom kan alla fortsätta sina investeringsmetoder med rimlig hävstångseffekt. Många av de bästa longshort-kapitalförvaltarna har till exempel historiskt sett behållit en bruttoutnyttjande på mindre än 200. Som ett resultat kan investerare som fördelar sig på dessa strategier via likvida alternativ njuta av några av de främsta potentiella fördelarna med fonderna - en hög grad av insyn , möjligheten att snabbt investera och lösa in (sålunda medverka i aktivt ombalansering av portföljer) och regel - och styrelseövervakning, samtidigt som man skördar belöningen för alternativ investeringsexponering, inklusive stark potentiell riskjusterad avkastning och minskad volatilitet. Å andra sidan översätter vissa strategier som är tvingande i ett hedgefondsformat inte nödvändigtvis också till fonder. Till exempel är vissa inte tillräckligt flytande. Faktum är att bristen på likviditet är en grundläggande drivkraft för avkastning av investeringar för dessa strategier. Denna grupp omfattar praktiskt taget alla former av investeringar i värdepapper, vissa strukturerade kreditinriktningar och aktivistspecial-situationsstrategier. Även om dessa strategier kan ge utmaningar inom en daglig likviditetsindex, är de mer angelägen än investeringar som fastigheter, kapital, riskkapital, virke och andra hårda tillgångar och infrastruktur när de övervägs i en portföljkontext. Hävstångseffekt är en annan viktig faktor för att utvärdera om en alternativ investeringsstrategi passar inom fondformat. Strategier som relativvärde och statistisk arbitrage kan ge attraktiva riskjusterade avkastningar, men de kräver hävstångseffekter utöver vad som är tillåtet i en fondstruktur för att kunna hanteras effektivt. Därför är det viktigt att rådgivare och deras kunder noggrant överväger de strategier som är inblandade vid konstruktion av en fördelning till likvida alternativ. Likvida alternativ ger stark riskjusterad avkastningspotential och diversifieringsfördelar för portföljen En annan uthållig läxa av finanskrisen är hur starkt korrelerade marknader kan vara - särskilt i en nedgång. Möjligheten att generera avkastningar som är okorrelerade med traditionella tillgångsklasser är sålunda avgörande för att vädera kortfristiga marknadsväxlingar och uppfylla långsiktiga investeringsmål. Medan tidigare resultat inte indikerar framtida resultat illustrerar tabellen nedan den väsentliga skillnaden mellan amerikanska obligationer, amerikanska aktier och våra tre alternativa investeringsstrategier, liksom de potentiella fördelningsfördelarna med dessa tillvägagångssätt. Data från juli 2000-februari 2012. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. De refererade indexerna visas för allmänna marknadsjämförelser och är inte avsedda att representera någon särskild fond. En investerare kan inte investera direkt i ett index. Dessutom återspeglar index inte provisioner eller avgifter som kan debiteras för en investeringsprodukt baserad på ett index, vilket väsentligt kan påverka de presenterade resultatdata. Det finns ingen garanti en investering kommer att uppnå sitt mål, generera vinst eller undvika förluster. Administrerade terminer representerade av Altegris 40 Index Global Makro representerad av Barclay Global Macro Index, Equity Long Kort representerad av HFRI Equity Hedge (Total) Index Amerikanska aktier representerade av SP 500 TR Index, amerikanska Obligationer representerade av Barclay Aggregate Bond Index. AROR: årlig avkastning. AStDev: Årlig standardavvikelse. Standardavvikelse är en statistisk mått på hur jämn avkastning är över tiden. En lägre standardavvikelse indikerar historiskt mindre volatilitet. WDD: värsta drawdown. Drawdown mäter toppen till dalförlusten i förhållande till toppen under en angiven tidsperiod. Sharpe: Sharpe-förhållandet. Sharpe Ratio-åtgärderna returnerar över riskfrekvensen, per riskenhet, mätt med standardavvikelsen. Källa: Altegris. Longshort eget kapital, förvaltade futures och globalt makro erbjuder potential för att sänka volatiliteten och generera starka, icke-korrelerade avkastningar, vilket ger både nackskydd och förbättrad prestationspotential på stigande marknader. Således kan de tre strategierna kombinera för att ge investerare en av de främsta fördelarna med alternativa investeringar: Förbättra en portfolios förmåga att utföra sig under ett brett utbud av marknadsförhållanden. Alternativ för varierande likviditet kan spela nyckelroll i en väl diversifierad portfölj Även om likvida alternativa investeringar kan ge mer öppenhet och likviditet än de som erbjuds av hedgefonder som är vanligtvis tillgängliga via privat placering, bör rådgivare komma ihåg att likvida och mindre likvida alternativa investeringar inte är ömsesidigt uteslutande inom en väl diversifierad portfölj. För investerare med lämpliga nivåer av investerat kapital för vilka alternativa investeringar är lämpliga kan fördelningen tillräckligt för likvida alternativ ge dem möjlighet att samtidigt driva mindre likvida hedgefondsstrategier som ger högre risk - och potentiellt högre avkastning - på grund av deras längre investeringshorisonter . Som ett resultat kan alternativa likvida alternativ och alternativa investeringar i privata placeringar fungera i tandem för att placera en portfölj för att skapa potentiellt starka riskjusterade avkastningar både på upp och ner marknader. Söker en entre till de främsta hedgefondsförvaltarna via ett fondformat Med universum av chefer som är tillgängliga via fonder växer snabbt, är utmaningen för finansiella rådgivare att identifiera och få tillgång till de mest talangfulla investeringarna. Det innebär att det finns tydliga fördelar med att samarbeta med företag som Altegris som har byggt djupa relationer med de främsta alternativa investeringscheferna globalt och kan paketera de chefernas strategier i ett likformigt format för en rad rådgivare och deras kunder. Vi hos Altegris tror att investerare förstår de fulla fördelarna med likvida alternativ endast när de arbetar med den verkliga affären: toppflyg, erfarna alternativa investeringschefer med en robust infrastruktur bakom dem och förmågan historiskt att leverera alfa. För att underlätta dessa möjligheter för investerare bör en rådgivare blanda uppifrån-ner-synpunkter med bottom-up-analys för att identifiera de mest övertygande marknadsmöjligheterna för kunder och ledande befattningshavare inom varje strategi. En detaljerad bedömning och flerskiktad due diligence-process för varje chef är också viktigt innan en investering godkänns. I en multi-managerportfölj använder rådgivaren avancerad avkastningsanalys och riskprofiler för att aktivt hantera och balansera portföljen. Slutligen bör rådgivaren genomföra en löpande utvärdering av varje chef i portföljen, inklusive ständig investeringsöversyn och riskövervakning. Genom att få exponering för de främsta alternativa investeringsförvaltarna kan investerare i ett likvida format införa sina portföljer med mer flexibilitet, minska korrelationerna med aktier och obligationer och förbättra sina riskavkastningsprofiler. Genom att använda likvida alternativ kan finansiella rådgivare ta med sig bäst av både världar-fonder och alternativa investeringar - till sina kunder. J on Sundt är VD och koncernchef för Altegris, som erbjuder alternativa investeringar via en rad privata medel, aktivt förvaltade fond och framtida förvaltade konton till finansiella proffs och enskilda investerare. Altegris och dess dotterbolag är dotterbolag till Genworth Financial, Inc. och är anknutna till Genworth Financial Wealth Management, Inc. Vissa dotterbolag bland Altegris Companies agerar som investeringsrådgivare till eller som distributör av alternativa strategiska fonder som ger investerare tillgång till vissa alternativa investeringsstrategier och chefer genom ett traditionellt fondformat. Investerare bör noga överväga investeringsmålen, riskerna, kostnaderna och kostnaderna för en fond. Denna och andra viktiga uppgifter om fondföreningar finns i fondprospektet och bör läsas noggrant innan investeringar görs. MUTUAL FUNDS INVOLVAR RISK INKLUSIVE MÖJLIGT TAP AV PRINCIPAL. Lastning av andra artiklar. Alternativa fonder som innehåller en mängd olika icke-traditionella investeringar använder ofta också mer komplexa handelsstrategier än traditionella fonder. Var och en av dessa olika alternativa tillgångsklasser och investeringsstrategier har unika risker som gör dem mer lämpliga för investerare med en över genomsnittlig tolerans för risker. Du bör överväga fondens investeringsmål, risker och kostnader och kostnader noggrant innan du investerar. Fondprospektet eller sammanfattande prospekt. som kan erhållas genom att ringa 1.800.345.6488, innehåller denna och annan information om fonden, och bör läsas noggrant före investeringen. Investeringar är föremål för marknadsrisk. American Century Investment Services, Inc. Distributör Copyright 2017 American Century Proprietary Holdings Inc. Alla rättigheter förbehållna. Alla datum och tider är baserade på central tid.